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美元波动周期背后藏着什么zz
美元波动周期背后藏着什么zz
从克林顿政府的财政盈余到布什政府的巨额赤字，一会儿强势美元，一会儿又要放任贬值。这一切的背后到底发生了什么？
要揭示美元贬值的深层背景，日本经济新闻近日的一篇社论提出了自己的一些见解。
这篇社论提出，1985年广场协议的背景是美日竞争。日本企业在消费电子、汽车等领域的竞争优势迫使里根政府采用美元贬值的手段来应对。应当指出的是，里根政府期间大量投资于军用研究领域，虽然财赤也很高，但这些投资没有浪费，在冷战结束以后，大量研究成果“军转民”，实现产业化，为克林顿政府期间的经济繁荣奠定了基础。
1995年，克林顿担任总统已经3年，鲁宾出任美国财政部长，提出强势美元符合美国利益。美元从1985年开始的贬值周期告一段落，1995年美元/日元的历史低位是79日元左右。以个人电脑、企业网络、互联网为代表的信息技术在全世界进入一个快速推广阶段。销售信息技术的Intel、微软、IBM、Oracle等全部是美国企业，产品都以美元定价，强势美元显然能为美国信息技术企业带来更多的利润。
这只是实体经济一个方面。在虚拟经济领域，信息技术产业的发展前景吸引大量外国资本进入美国购买股票等美元资产，华尔街股市成为吸引国外投资的黑洞。股市涨，美元也涨，一直到美国人的腰包都涨(上世纪90年代后期美国人均可支配收入大幅上升)，这就叫强势美元符合美国利益。
然而物极必反。一方面，信息技术的普及、信息技术的大规模应用必然要求相关产品成本下降;另一方面，任何技术的推广与普及必然伴随着技术转移，从而产生竞争;第三方面，信息技术不是点金术，信息技术应用产生的效益是有限的，一旦用户认识这一点，必然要在效益等同的条件下追求低成本、低投入。网络泡沫破灭意味着用户成熟了，信息技术产业进入一个新的发展阶段，软硬件外包加工成为厂商降低成本的流行方式，这种方式加速技术转移，导致激烈竞争。反映到虚拟经济，就是股市重新回到注重利润的轨道。而生物技术产业都还没有发展到相当于信息技术产业上世纪80年代后期的水平，大约要到2010年以后才可能进入股市繁荣阶段。从这一结论看，美元在近几年贬值的长期趋势是确定无疑的。
日本经济新闻的社论称:布什的第二任期的情形很像里根的第二任期。
里根第二任期开始时也面对着巨大的双赤字（财政和经常帐赤字），当时的美国面临坠入净债务国的阵营。那个时期，美国积极发展防务技术，试图通过赢得冷战胜利获得一劳永逸的霸权。广场协议的签署和之后美元的大幅贬值与美国军事上的强大形成鲜明对比。历史可能会重现。美军在费卢杰的强硬行动表明美国仍然在为维护自己的老大地位努力，而具有讽刺意义的是，这成为美元下跌的一个因素。
对于美元汇率的看法，目前美国确实也出现了这样的论调，认为类似于广场协议的条约将有其产生的必要性。
历史应当不会简单地重演。
来源：综合新华社、《科技日报》报道 作者：胡永生 田帆戎 昌海
